Alibaba

쉽게 말하면, 알리바바는 중국 항저우에 주요 사업장을 둔 상장 기술 기업 집단이다. 온라인 상거래, 클라우드 컴퓨팅, 물류, 지역 생활 서비스, 디지털 미디어, 인공지능 사업을 운영하며, 인공지능 분야에서는 Qwen 계열의 공개 가중치 대규모 언어 모델을 내놓았다.

1. 개요

알리바바 그룹 홀딩스(Alibaba Group Holding Limited)는 온라인 상거래, 클라우드 컴퓨팅, 물류, 지역 서비스, 디지털 미디어, 인공지능을 주요 사업으로 하는 상장 기술 기업 집단이다. 지주회사는 케이맨 제도에 설립되었고, 주요 사업 부문의 주사무소는 중국 항저우에 있다.

회사는 1999년 6월 28일 잭 마(Jack Ma)가 이끄는 18명이 창업했다. 출발점은 주로 중국 수출업체와 해외 구매자를 잇는 영어 기반 기업 간 거래 장터 Alibaba.com이었다.^2,3

알리바바는 뉴욕증권거래소에 BABA로 상장되어 있다. 홍콩에서는 홍콩달러 거래선 9988과 위안화 거래선 89988로 이중 1차 상장되어 있다. 2023년 9월 10일부터 조 차이(Joe Tsai)가 회장을, 에디 우(Eddie Wu)가 최고경영자를 맡고 있다.^2,4,5,6,7

2026 회계연도(2026년 3월 31일 종료)에 알리바바는 RMB 1.02367조의 매출과 RMB 102.127 billion(1,021.27억 위안)의 순이익을 보고했다. 정규직 직원은 131,462명이었다.

알리바바는 현재 전략 우선순위로 소비와 AI 플러스 클라우드를 제시하고 있다. 주요 AI 자산은 Qwen 계열의 공개 가중치 대규모 언어 모델, Alibaba Cloud, 호스팅 모델 서비스 Model Studio, 모델 커뮤니티 ModelScope다. 알리바바는 상거래, 광고, 물류 등 서비스 전반에도 머신러닝을 적용한다.^2,8

2. 사업 구성

알리바바는 2026 회계연도에 네 개의 사업 부문을 보고했다. 이 체계는 2023년 구조 조정 뒤 사용하던 7개 부문 체계를 대체했다. 이 회계연도 중 알리바바는 Taobao와 Tmall Group, Ele.me, Fliggy를 묶어 Alibaba China E-commerce Group으로 합쳤다. Cainiao, Amap, Hujing Digital Media and Entertainment Group은 All others 부문으로 옮겼다.²

부문별 수치는 미배분 매출과 부문 간 거래 제거 이전 금액이라, 합계가 연결 매출과 일치하지 않는다. 2026 회계연도에 매출이 가장 큰 부문은 Alibaba China E-commerce Group이었다. 이 부문의 매출은 주로 고객 관리 서비스, 직접 판매 및 관련 서비스, 퀵커머스, 국내 도매 상거래에서 나왔다. 해외 상거래 매출은 AliExpress, Lazada, Trendyol 등 소매 플랫폼과 Alibaba.com의 도매 서비스에서 발생했다. Cloud Intelligence Group은 공용 클라우드 인프라, 데이터와 데이터베이스 서비스, 모델 학습과 추론 실행, 기타 기업 서비스를 판매한다.

All others 부문은 성격이 다양하다. Cainiao를 통한 물류, Freshippo를 통한 실물과 온라인 소매, 헬스 서비스, 지도, 엔터테인먼트, 업무용 소프트웨어, 소비자용 Qwen 사업이 여기에 든다. 알리바바는 2025 회계연도 중 Sun Art 매각을, 2026 회계연도 중 Intime 매각을 마쳤다. 이런 처분 때문에 All others 부문과 연결 매출의 전년 대비 비교는 직접 비교하기 어렵다. 알리바바는 처분 사업의 매출을 빼고 같은 기준으로 계산하면 2026 회계연도 연결 매출이 11% 늘었을 것이라고 밝혔다. 보고된 성장률은 3%였다.^2,8

3. 연혁

3.1. 초기 플랫폼 형성

알리바바의 창업자 18명은 1999년 항저우의 잭 마 아파트에 모였다. 그들은 해외 도매 거래용 Alibaba.com과, 이후 1688.com이 된 중국어 장터를 열었다. 2000년에는 SoftBank가 이끄는 투자자 그룹이 2,000만 달러를 투자했다. 2005년 Yahoo는 10억 달러 현금과 Yahoo China 사업 출자를 포함하는 전략적 투자를 했다. 이 거래 직후 Yahoo는 완전희석 기준으로 알리바바 지분 약 40%를 보유했다.

알리바바는 2003년 무료 소비자 장터인 Taobao Marketplace를 열었다. 2004년에는 구매자와 판매자 사이의 신뢰 문제를 풀려고 에스크로(결제 대금 보관) 서비스를 갖춘 Alipay를 설립했다. Tmall은 2008년 브랜드를 위한 장터로 시작했다. 알리바바는 2009년 클라우드 컴퓨팅 사업을 시작했는데, 처음에는 자사 장터의 규모와 데이터 수요를 감당하기 위한 것이었다. 2010년에는 국경 간 소매 거래를 위해 AliExpress를 출시했다.³

2011년 구조 조정 뒤 알리바바는 Alipay를 더 이상 지배하거나 소유하지 않았다. 알리바바, Alipay, Yahoo, SoftBank, 잭 마, 조 차이가 협상한 계약이 이후 상업적 관계를 규율했다. 2014년 추가 구조 조정과 2019년 완료된 지분 발행으로 알리바바는 Alipay의 모회사인 앤트 그룹(Ant Group)의 지분 33%를 보유하게 되었다. 이 관계는 아래 지배구조 절에서 자세히 다룬다.^2,3

3.2. 상장과 사업 확장

알리바바는 2014년 9월 18일 뉴욕 기업공개(IPO) 가격을 미국 예탁증권(ADS) 1주당 68달러로 정했다. 공모 물량은 320,106,100 ADS였고, 주관사 초과배정옵션 행사 이전 기준으로 발표된 규모는 약 217.7억 달러(US$21.77 billion)였다. 다음 날 뉴욕증권거래소에서 거래가 시작되었다.⁴

알리바바는 이후 내부 개발 서비스와 인수를 통해 사업을 넓혔다. 2010년대에 추가된 주요 사업에는 Cainiao 물류망, 지도 업체 AutoNavi, 브라우저 개발사 UCWeb, 동영상 플랫폼 Youku Tudou, 동남아 장터 Lazada, 남아시아 장터 Daraz가 있다. 이 문서는 거래별 인수 목록을 따로 관리하지 않고, 이들을 알리바바 사업 포트폴리오의 구성 요소로 다룬다. 소유 구조, 부문 배치, 전략적 중요성이 시간에 따라 바뀌었기 때문이다.²

알리바바 주식은 2019년 11월 26일 홍콩증권거래소에서 거래를 시작했다. 홍콩 상장 보통주는 뉴욕 상장 ADS와 대체 가능(fungible)하도록 만들어졌다. 2024년 8월 28일 홍콩 상장은 보조 상장에서 1차 상장으로 바뀌어, 알리바바는 홍콩과 뉴욕에서 이중 1차 상장 상태가 되었다. 이 변경으로 새로운 종류의 주식이 생긴 것은 아니다.^5,6

3.3. 구조 조정과 전략 재편

알리바바는 2023년 3월 지주회사 구조 조정을 발표했다. 이에 따라 6개 주요 사업 그룹이 각자 이사회와 최고경영자를 두고 외부 자금 조달이나 상장을 모색할 수 있는 구조가 되었다. 6개 그룹은 Cloud Intelligence, Taobao Tmall Commerce, International Digital Commerce, Local Services, Cainiao, Digital Media and Entertainment였다.⁹

이 계획은 이후 수정되었다. 2023년 11월 알리바바는 중국에 대한 첨단 컴퓨팅 칩 수출을 미국이 확대 제한해 생긴 불확실성을 이유로, Cloud Intelligence Group의 전면 분사(spin-off)는 추진하지 않겠다고 밝혔다. 또 Freshippo의 상장 계획을 보류했다. 2024년 3월 Cainiao는 홍콩 상장 신청을 철회했다. 같은 시기 알리바바는 소수 주주들이 Cainiao 주식을 최대 37.5억 달러의 총 대가에 매각할 기회를 제공했다.^10,11

구조 조정과 함께 발표된 경영진 교체는 2023년 9월 10일 효력이 발생했다. 조 차이가 대니얼 장(Daniel Zhang)의 뒤를 이어 회장을 맡았고, 에디 우가 장의 뒤를 이어 그룹 최고경영자가 되었다. 에디 우는 알리바바 창업자 중 한 명으로, 알리바바와 Alipay에서 초기 기술 직책을 맡았고 이후 Taobao와 Tmall Group을 이끌었다. 2026 회계연도에 회사의 외부 보고는 위에서 본 네 개 부문으로 통합되어 있었다.^2,7

4. 인공지능과 연구

4.1. 대규모 언어 모델 이전의 연구

알리바바의 머신러닝 활용은 현재의 생성형 AI 흐름보다 앞선다. 2017년 회사는 머신러닝, 자연어 처리, 시각 컴퓨팅, 네트워크 보안, 양자 컴퓨팅, 인간과 컴퓨터의 상호작용을 다루는 글로벌 연구 프로그램 DAMO Academy를 발표했다. 발표 당시 알리바바는 3년 동안 연구개발에 150억 달러 이상을 투자할 것으로 예상한다고 밝혔고, 연구소 일곱 곳으로 시작할 계획이라고 했다.¹²

알리바바 연구팀의 논문은 머신러닝이 상거래 시스템에 어떻게 배포되었는지 보여 준다. KDD 2018에 채택된 논문은 클릭률 예측을 위한 Deep Interest Network를 소개했고, 이 기법이 알리바바의 디스플레이 광고 시스템에 배포되었다고 보고했다. 2019년 논문은 Behavior Sequence Transformer를 설명했다. 이 구조는 트랜스포머 구조를 써서 알리바바 안의 추천을 위해 사용자 행동 순서를 모델링했다.^13,14

이 시스템들은 범용 언어 모델이 아니라 실제 서비스에 쓰인 추천 연구의 사례다.

알리바바는 2022년 11월 오픈소스 모델 서비스 플랫폼 ModelScope를 출시했다. 발표 당시 회사는 컴퓨터 비전, 자연어 처리, 오디오, 멀티모달 과제를 아우르는 바로 배포할 수 있는 모델이 300개 넘게 들어 있다고 밝혔다. 사용자는 알리바바 클라우드나 다른 환경에서 모델을 테스트하고, 미세 조정하고, 배포할 수 있다.¹⁵

4.2. Qwen 모델 계열

Qwen 팀은 2023년 9월 첫 기술 보고서를 발표했다. 보고서가 설명한 계열에는 기본 사전 학습 언어 모델, 지시 조정 대화 모델, 코딩과 수학에 특화된 모델이 포함되었다. 보고서는 인간 피드백 강화 학습과 도구 사용 능력도 설명했다. 벤치마크 결과는 모델 개발사가 산출한 값으로 보고되었다.¹⁶

2025년 발표된 Qwen3 기술 보고서는 밀집 모델 여섯 개와 전문가 혼합 모델 두 개를 설명했다. 총 매개변수는 6억(0.6 billion)에서 2,350억(235 billion) 사이다. 보고서는 Qwen3가 같은 모델 안에서 숙고 모드와 직접 응답 모드를 결합했고, 설정할 수 있는 추론 토큰 예산을 도입했다고 밝혔다. 또 119개 언어와 방언에 걸친 약 36조(36 trillion) 토큰으로 학습했다고 보고했다. Qwen3 가중치는 Apache License 2.0으로 공개되었지만, 기술 보고서는 학습 말뭉치 자체를 공개하지 않고 범주로만 설명했다.¹⁷

이 모델들은 개발의 모든 부분이 오픈소스였던 것은 아니므로, 공개 가중치 모델이라고 부르는 편이 정확하다.

2025년 12월 스탠퍼드 HAI와 DigiChina가 낸 쟁점 보고서(issue brief)는 Qwen을 중국에서 두드러지고 널리 쓰이는 공개 가중치 모델 계열로 설명했다. 이 보고서는 가중치, 구조 정보, 코드의 공개와 학습 데이터의 전면 공개를 구분했다. 같은 보고서는 개발사 보고서의 벤치마크 값이 자체 보고된 것이므로 그에 맞게 해석해야 한다고 지적했다.¹⁸

4.3. 클라우드 인프라와 수익화

알리바바의 AI 전략은 모델을 클라우드 사업과 연결한다. 그룹 인프라에는 컴퓨팅, 네트워킹, 데이터베이스, 스토리지, 모델 서빙 서비스가 있다. 동료 심사를 거친 FAST 2023 논문은 알리바바와 대학 연구자들이 함께 쓴 것으로, 2009년부터 알리바바 그룹과 알리바바 클라우드를 위해 개발·배포된 분산 스토리지 시스템 Pangu를 기록했다. 논문은 하드 디스크와 TCP 기반 인프라에서 SSD, RDMA, 사용자 공간 스토리지 설계로 바뀐 과정을 설명했다.¹⁹

2025년 2월 알리바바는 향후 3년 동안 AI와 클라우드 인프라에 최소 RMB 380 billion(3,800억 위안)을 투자하겠다고 발표했다. 이는 발표된 투자 계획이며, 전체 금액이 이미 집행되었다는 뜻은 아니다. 2026 회계연도 보고서는 알리바바 클라우드, Qwen 모델, 모델 서비스형 제품, 자체 개발한 T-Head 추론 칩을 포함하는 수직 통합 스택을 설명했다.^2,20

2026 회계연도 Cloud Intelligence Group의 매출은 RMB 158.132 billion으로, 2025 회계연도보다 34% 늘었다. 외부 클라우드 고객 매출은 한 해 동안 33% 늘었다. 2026년 3월 31일로 끝난 분기에 이 부문은 매출 RMB 41.626 billion을 보고했다. 외부 고객 매출은 40% 늘었고, AI 관련 제품 매출은 RMB 8.971 billion이었다. 이 수치는 회사가 보고한 재무·운영 지표이며, AI나 클라우드 서비스 전체 시장 규모의 추정치로 봐서는 안 된다.⁸

5. 지배구조

5.1. 지주회사와 변동지분회사

알리바바 그룹 홀딩스는 케이맨 제도의 지주회사다. 외국인 소유가 제한되거나 금지된 중국 내 활동은 자회사와 변동지분회사(VIE)를 통해 한다. VIE는 케이맨 지주회사가 아니라 중국 시민이나 중국 법인이 소유한다. 따라서 알리바바 ADS나 보통주 보유자는 VIE의 직접 지분이 아니라 케이맨 회사의 증권을 보유하는 셈이다.

회계상 알리바바는 계약 구조를 통해 VIE를 연결한다. 회사는 이 계약들이 법원에서 검증된 적이 없으며, 지분 소유보다 직접적인 통제력이 약할 수 있다고 밝힌다. 또 중국 외국인 투자 규정을 불리하게 해석하면 벌금이 부과되거나 VIE 운영의 이익을 누릴 권한을 잃을 수 있다고 밝힌다. 이는 회사가 밝힌 구조적 위험이며, 현재 계약이 무효라고 판단한 것은 아니다.²

5.2. 이사 지명과 경영진

알리바바의 보통주는 한 종류이며 주당 의결권은 하나다. 다만 알리바바 파트너십(Alibaba Partnership)은 이사회의 단순 과반수까지 지명할 독점적 권한을 가지며, 제한된 경우에는 임명할 수도 있다. 주주는 연차 총회에서 파트너십 지명자를 표결로 선임한다. 지명자가 선임되지 않거나 이사회를 떠나면 파트너십이 임시 후임을 임명할 수 있다. 홍콩 상장 규칙은 이 지명권을 차등의결권 구조로 분류한다.

파트너십은 알리바바와 관련 기관의 고위 인사로 구성된다. 이 지명권은 직접적인 주식 보유와는 별개다. 2026 회계연도 연차 보고서 기준으로 알리바바 이사회는 10명이며, 파트너십 지명 이사 4명과 이사회의 지명·기업지배구조위원회가 지명한 독립이사 6명으로 구성되었다.²

5.3. 앤트 그룹과의 관계

2026년 3월 31일 기준 알리바바는 앤트 그룹 지분 33%를 보유했다. 두 개의 직원 파트너십 법인이 각각 약 32%와 22%를 보유했고, 나머지는 다른 주주가 보유했다. 2023년 12월 완료된 의결권 변경으로 잭 마가 직원 파트너십이 보유한 의결권에 대해 행사하던 통제권이 끝났다. 알리바바는 자사도 다른 단일 주주도 앤트 그룹을 지배하지 않는다고 밝혔다.²

알리바바와 앤트는 상업, 지식재산권, 결제 서비스 등 여러 계약을 유지하고 있다. 현재 데이터 공유 방식은 사안별로 협의하며, 관련 법률의 적용을 받는다. 두 회사는 상업적 연혁이 겹치지만, 앤트 그룹은 알리바바의 사업 부문이 아니라 지분법 적용 투자 대상이다. 앤트 그룹의 상하이·홍콩 상장 계획은 규제 당국 면담과 규제 환경 변화 이후 2020년 11월 중단되었다.^2,21

6. 재무 현황

알리바바의 회계연도는 3월 31일에 끝난다. 아래 표는 2026 회계연도 연차 보고서의 감사받은 지표를 사용한다. 미국 달러 환산액은 알리바바가 2026 회계연도에 제공한 경우에만 표시한다.²

2026 회계연도 매출은 3% 늘었고, 순이익은 19% 줄었다. 알리바바는 영업이익이 줄어든 원인을 일부는 퀵커머스, 사용자 경험, 기술 사업에 대한 투자와, 더 큰 영업권 손상으로 설명했다. 비GAAP 유동성 지표인 잉여현금흐름(free cash flow)은 2026 회계연도에 RMB 46.609 billion의 현금 유출이었다. 2025 회계연도에는 RMB 73.870 billion의 유입이었다. 알리바바는 이 감소가 주로 퀵커머스 투자와 클라우드 인프라 지출 증가 때문이라고 설명했다.^2,8

7. 주요 사건과 논쟁

2021년 4월 10일 중국 국가시장감독관리총국은 알리바바가 국내 온라인 소매 플랫폼 서비스 시장에서 지배적 지위를 남용했다고 판단했다. 입점 업체에 경쟁 플랫폼이 아닌 알리바바를 택하도록 요구했다는 것이다. 규제 당국은 이 행위를 중단하라고 명령하고, 2019년 국내 매출의 4%에 해당하는 RMB 18.228 billion의 벌금을 부과했다. 또 3년 동안 자체 점검과 준법 보고를 하도록 요구했다.²²

미국 무역대표부(USTR)는 「2025 Review of Notorious Markets for Counterfeiting and Piracy」에 타오바오를 포함했다. 보고서는 엇갈린 평가를 함께 기록했다. 일부 이해관계자는 알리바바가 권리자, 정부 기관, 위조 방지 도구와 협력해 온 점을 인정했다. 다른 이들은 여전히 위조품과 해적판이 많이 신고되고 있으며 삭제 요건을 맞추기 어렵다고 보고했다. 이 목록은 일부 이해관계자 제출 자료에 바탕을 둔 집행 정책 보고서이며, 마켓플레이스의 모든 상품에 대한 사법적 판단은 아니다.²³

알리익스프레스(AliExpress)는 유럽연합의 집행 대상이 되기도 했다. 2026년 7월 20일 유럽연합 집행위원회는 디지털서비스법(Digital Services Act) 위반으로 AliExpress에 5억 5,000만 유로(EUR 550 million)의 과징금을 부과했다. 집행위는 플랫폼이 불법, 안전 위험, 위조품 관련 위험을 충분히 평가하고 완화하지 못했다고 판단했고, 시정 조치를 명령했다. 이번 결정은 알리바바의 모든 서비스가 아니라, 알리바바 안의 해외 상거래 사업인 AliExpress에 관한 것이다.²⁴

알리바바는 기술 업계의 이른바 996 근무제, 즉 주 6일 오전 9시부터 오후 9시까지 일하는 방식을 둘러싼 더 넓은 논쟁에 휘말렸다. 2019년 4월 잭 마는 이 근무 방식을 공개적으로 옹호하며, 그렇게 일할 기회를 축복이라고 표현해 공개 비판을 받았다. 이후 그는 어떤 회사도 직원에게 그런 일정을 강요해서는 안 되며, 장기간 강제되는 996 근무는 비인간적이고 건강을 해치며 지속할 수 없다는 글을 썼다. 그의 발언은 논란 당시 밝힌 견해이며, 모든 직원에 대한 알리바바의 고용 조건을 법적으로 정의한 것은 아니다.²⁵